自2019年年末的跨年晚會至今，B站這兩年的“破圈之旅”可以說是喜憂參半。喜的是用戶規模的節節攀升，讓B站可以昂首挺胸地宣布“‘小破站’已經是當代年輕人的精神家園”，憂的則是虧損比用戶、營收增長更為迅猛。

一時間，唱衰B站的聲音可謂是不絕于耳，并且一個很有趣的觀點，是認為B站的游戲業務“不行了”，營收占比從2018年上市時的70%已經降低到了現在的20%。當年外界指摘B站是“披著彈幕視頻網站外衣的游戲公司”，現在又反過來譏誚B站在游戲業務上掉隊了。

不知道是不是聽到了這樣的聲音，從3月10日到3月17日這一周多的時間里，B站先后投資了4家游戲公司，分別是心源互動（全資收購）、龍拳風暴（增持）、游戲谷（增持）和火箭拳（增持），并涵蓋了二次元手游、頁游、主機游戲等不同的品類。要知道在2018年上市后，B站還曾經為被投資人看作是“一家游戲公司”而苦惱，一直在證明自己是一家彈幕視頻社區。

難道真的是因為外界的風言風語，就讓B站重新開始大規模在游戲業務上進行投入嗎？當然不可能。

B站當初“去游戲化”，是為了擺脫商業模式單一的問題，要知道美股對于游戲公司的估值一直是看低的，如果被認為是游戲公司，對于B站的未來是不利的。最終B站用了四年時間將游戲業務輸血給了增值服務、廣告和電商，換來了一個相對健康的資產損益表。此前B站董事長兼CEO陳睿曾在接受媒體采訪時表示，“游戲收入遞減的原因，是其他收入增長很快。”

然而，此一時彼一時。

當初B站上市，乃至開啟破圈戰略前的2018年、2019年，正是全球互聯網行業美好時光的尾聲，幾乎所有互聯網廠商都相信5G的到來會為移動互聯網開啟新的篇章。彼時資本市場正處于對“成長性”的渴望周期中，不斷破圈的B站就迎合了這種市場情緒，所有可以看到，在2021年B站不斷交出增長和虧損齊頭并進，乃至凈虧損均同比擴大超過一倍的財報時，投資人依然看好B站的未來。

但這一切在2021年發生了根本性的變化，當互聯網行業的魅力不再，乃至成為了反壟斷監管的對象后，增長就已經不再是第一優先級了。

當寒冬期到來的時候，增長就需要讓位于盈利了，因此“搞錢”也成為了B站在2022年新的主題。在3月初B站發布2021年第四季度及全年財報的電話會議中，陳睿就已明確表示，過去用戶增長和營收增長的權重是“七三開”，而2022年則會將用戶增長和收入增長的分配轉換為“五五開”。

如果要以盈利為標尺，游戲業務的重要性無疑就被凸顯出來了，畢竟在目前B站的四大業務線中，游戲的潛力才是最大的。其廣告業務由于有當年“B站未來有可能會倒閉，但絕不會變質”的flag存在，所以幾乎一直是如履薄冰。而電商業務受限于視頻平臺的底色也很難得以快速成長，增值服務則與用戶規模強相關，因此算來算去也唯有游戲是“良方”了。

B站如今游戲業務的問題是什么？其實并不是對游戲“過河拆橋”，而是其在集中精力“破圈”時，無暇顧及游戲業務以至于錯過了“研運一體”的浪潮，停留在了舊時代的游戲聯運上。

沒錯，鑄就2018年B站游戲業務頂起“大半邊天”的盛況，靠的就是游戲聯運。是通過獨家代理《FGO》這款現象級手游，此后又于2017年初取得了國產二次元游戲《碧藍航線》的代理權，可然后就沒有然后了。接下來爆紅的二次元游戲《明日方舟》、《原神》，基本上都是走的是研運一體模式，B站也沒能從中復制當年《FGO》與《碧藍航線》的故事。

沒錯，當下游戲廠商、特別是對于自家產品質量有自信的廠商，已經越來越多對聯運模式沒有耐心了。因此B站從2021年到2022年持續投資游戲廠商，其實就是在做一件事“去聯運游戲”、走自研模式。陳睿此前曾透露，“自研將是當下的第一重點，未來有一半的游戲收入將會來自自研游戲。”

需要注意的是，在B站剛剛投資的這4家游戲公司構成其實很有意思。其中，心源互動和龍拳風暴是屬于B站當下業務重心手游領域，而火箭拳則是一家面向主機游戲開發的廠商，可以被解讀為是面向未來的投資，但游戲谷卻是一家頁游廠商。

頁游？看到這里或許會有朋友會發出這樣的疑問，2022年還有人玩頁游嗎。沒錯，自PC互聯網時代遠去后，依托于瀏覽器的頁游就走向了衰退。根據《2021年中國游戲產業報告》顯示，2021年網頁游戲的市場份額僅為2.03%。那么在頁游逐步沒落的時候，B站為什么要投資這一領域的企業，更何況二次元頁游在國內市場幾乎從未被證明，國內并沒有日本DMM這樣的平臺存在。

但事實上別看頁游現在是日薄西山，但是當時在SNS時代，以《開心農場》為代表的頁游曾創下了用戶量倍殺彼時最熱門網游《魔獸世界》的紀錄。其實在社交網絡的發展歷程中，頁游扮演了一個非常重要的角色，它曾經是社交網絡重要的用戶粘性提升工具和變現渠道，從當年的人人網到Facebook都留下了濃墨重彩的一筆。

對于B站而言，手游和視頻網站有著天然的隔閡，但是無論在PC端還是移動端，通過瀏覽器和H5頁面，頁游和主站都是可以無縫銜接的。

而B站龐大的二次元基本盤，未嘗就不能孵化出一款商業表現在線的二次元頁游，并復刻DMM成功的案例。

本文來自微信公眾號 “三易生活”（ID：IT-3eLife），作者：三易菌，36氪經授權發布。

關鍵詞： 社交網絡 彈幕視頻 增值服務