投資摘要:

截至5月12日收盤，本周電力設備及新能源板塊上升0.42%，在中信30個板塊中位列第5位，排名較上周上升。從估值來看，電力設備及新能源行業估值PE為23.86倍，處于歷史相對低估區間。子板塊漲跌幅：鋰電池板塊（+4.09%），風電板塊（+4.05%），核電板塊（+1.31%），輸變電設備板塊（+0.29%），配電設備板塊（-1.17%），儲能板塊（-2.71%），太陽能板塊（-2.72%）。

股價漲幅前五名:分別為英可瑞、金冠電氣、雙杰電氣、大金重工、華自科技。

【資料圖】

股價跌幅前五名:分別為紅相股份、易事特、鼎漢技術、英杰電氣、川儀股份。

投資策略及行業重點推薦：

新能源車：根據乘聯會，5月1-7日新能源乘用車零售9.9萬輛，同比+128%，環比+38%。國六b非RDE車型銷售過渡期落地有利于減弱消費者觀望情緒，后續疊加新能源汽車下鄉實施措施落地，新能源汽車銷量有望保持高速增長。建議關注比亞迪、吉利汽車、長安汽車、長城汽車、拓普集團、旭升集團、愛柯迪、嶸泰股份、眾源新材、和勝股份、祥鑫科技、文燦股份、廣東鴻圖、三花智控、銀輪股份、盾安環境、經緯恒潤、華陽集團、繼峰股份、科博達、德賽西威、伯特利和保隆科技。

鋰電：4月我國動力電池裝車量25.1GWh，同比增長89.4%；1-4月累計裝車量91.0GWh,累計同比增長41.0%。本周碳酸鋰價格繼續上漲，下游整體需求略有增量，終端需求恢復情況有限。在成本支撐下，鋰鹽廠挺價惜售意愿較強。受買漲不買跌心態影響，下游及貿易商多積極入市詢盤，商談氛圍好轉，預計5月碳酸鋰價格或偏強運行。建議關注寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、孚能科技、鵬輝能源、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、萬順新材、寶明科技等。

光伏：本周多晶硅價格139-145元/kg，我們預計價格有望持續下行；本周M10尺寸TOPCon電池片相比PERC電池溢價0.13元/W，TOPCon產業鏈盈利有望維持高位。隨著集中式電站放量，預計銀漿、膠膜、玻璃、支架等輔材有望迎來量利齊升。推薦隆基綠能、天合光能、東方日升、愛康科技、福萊特、亞瑪頓、隆華科技、阿石創、聚和材料、帝科股份，建議關注蘇州固锝、福斯特、海優新材、中信博。

風電：交付大年逐步兌現，迎接Q2量利齊升。22年我國風電招標體量突破110GW，23年至今招標體量突破28GW，充沛的招標體量為23年增裝機高增長奠定基礎，預計23全年裝機有望達75GW，同比實現高增；23Q1風電新增裝機達10.4GW，同比+32%，隨著不利因素逐步解除，Q2建設有望進一步加速。Q1產業鏈業績表現分化，由于零部件企業交付周期提前，業績整體表現優于整機廠，考慮到零部件企業談價及排產超預期、風機企業Q2逐步進入交付窗口期，我們預計Q2產業鏈交付規模有望環比高增，盈利水平持續修復。推薦金雷股份、泰勝風能、三一重能、海力風電、廣大特材、恒潤股份、振江股份、五洲新春、力星股份，建議關注日月股份、宏德股份。

電網設備：5月11日，我國首條110千伏聚丙烯絕緣電纜在廣州成功掛網并安全運行超過168小時。南方電網聯合萬馬高分子等單位攻堅克難，歷時5年，開發了高壓電纜聚丙烯絕緣材料及屏蔽材料配方體系，設計建成超凈聚丙烯絕緣料及電纜專用生產線。新一代綠色環保非交聯型綠色聚丙烯絕緣材料在未來大型城市群建設、海上風電并網接入、海洋經濟開發及島嶼互聯等領域具有廣闊的應用前景，重點推薦萬馬股份。

儲能：新疆擬出臺政策利好共享儲能，采用租賃而非自建形式的儲能可配套更大規模的新能源項目，且租賃共享儲能的新能源企業，需簽訂不低于10年的租賃協議或合同；配套的儲能需與新能源項目同步建成、同步投運。新疆作為大基地建設大省，儲能需求旺盛，此次政策導向對于共享儲能的形式給予更大支持，且對于租賃協議不低于10年的要求有望較大打消儲能業主的建設顧慮。建議關注陽光電源、金盤科技、南都電源、金冠股份。

綠電：能源局要求力爭上半年各省完成抽蓄需求論證工作，依據國家氣候中心預測，今年南海夏季風將于5月16日前后開啟，水電發電量有望同比提升。建議關注綠電運營商如三峽能源、江蘇新能，火電盈利修復如華能國際、建投能源、寶新能源、粵電力A等，水電同比增長如川投能源、長江電力。

本周推薦投資組合：

比亞迪、貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份、天奈科技、雙良節能、弘元綠能、東方電纜、中天科技、三一重能、金雷股份、萬馬股份、國電南瑞、許繼電氣、龍源技術、亞瑪頓、帝科股份、阿石創、陽光電源、太陽能、中國核電、經緯恒潤、華陽集團、繼峰股份。

風險提示：新能源車銷量不及預期、新能源裝機不及預期、材料價格波動。

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