出門問問擬赴港上市 營收增加但資金流承壓

借AIGC模型熱點上市，危與機或在一線間

近日，出門問問向港交所遞交上市申請，該公司為一家AIGC（人工智能生成內容）解決方案供應商，并號稱為國內AIGC收入最高的公司。如果上市成功，出門問問將成為“AIGC第一股”。從業績看，該公司2020年至2022年業績穩步上升，2022年公司營收支柱由硬件銷售轉為AI軟件服務。然而，公司的資金流卻在不斷承壓，目前公司賬面資金僅為流動負債的1%。本次借助AIGC模型熱點尋求上市，出門問問的“?！迸c“機”轉化或在一線之間。

■記者 劉艷爽

(資料圖)

估值曾被推至10億美元

在AI火熱的當下，出門問問是第一家打著通用人工智能旗號沖刺IPO的公司。按照出門問問招股書的說法，公司以通用大模型為核心底層技術結構，為用戶提供完整的AI賦能解決方案。目前公司主營的“解決方案”有三種，分別為AIGC解決方案，企業解決方案，AIoT（人工智能物聯網）解決方案。

資料顯示，出門問問成立于2012年，創始人李志飛是前Google科學家、資深自然語言科學家。該公司初創時方向定位為語音交互，此后又轉為各種智能硬件開發，再到AIGC工具。目前出門問問的核心資產為2020年開發出通用大模型UCLAI，2023年升級為“序列猴子”。

出門問問在初創的幾年間曾獲多家知名資本機構青睞。天眼查顯示，截至目前，出門問問共計獲得過5輪融資，投資人中不乏真格基金、紅杉中國、海納亞洲創投基金的身影。2015年，出門問問獲谷歌數千萬美元投資，據媒體報道，本次投資后，出門問問還成為谷歌旗下Android Wear中國的官方搜索服務提供商。2017年，該公司獲得大眾汽車集團投資，同時大眾汽車還與出門問問成立了一家合資企業，致力于研發并應用車載人工智能技術。幾輪融資之后，公司估值一度高達10億美元。

踩熱點上市的危與機

有業內人士表示，出門問問選擇此時上市，可以說精準踩對兩個風口，一個是通用人工智能，它被視為行業拐點到來的象征；另一個是AIGC，被認為是內容生產方式的大變革。

從業績看，出門問問2020至2022年三年間，營收從2.65億元上升至5億元；經營利潤從-1.35億元上升至7159萬元，不過，由于“或然可贖回優先股及普通股的賬面值變動”形成利潤表重要減項，出門問問2021年和2022年凈利潤最終虧損1.82億元和6.85億元。

分業績構成看，出門問問2020年和2021年主要營收來自于AIoT解決方案，占營收比重均超80%，而AIoT解決方案即為旗下智能手表等硬件產品。至2022年，公司AI軟件解決方案貢獻的收入占比迅速升至60.6%，其中，AIGC解決方案收入占比為8%，AI企業解決方案收入占比為52.6%，而AIoT解決方案收入占比縮至39.4%。

盡管出門問問營收不斷增加，但現金流卻不斷縮減。截至2022年末，公司賬面資金僅剩4025萬元，而同期流動負債為37.21億元。記者注意到，造成流動負債上升的主因即為上文提到的“或然可贖回優先股及普通股”，該科目余額占總流動負債的95%。

此前，出門問問為融資發行大量或然可贖回優先股及普通股，出門問問在招股書中表示，票據持有人有權要求公司在若干可贖回事件發生時贖回持有人持有的部分或全部優先股。記者在招股書中未發現“可贖回事件”的詳細說明，不過從現金流量表看，2022年，出門問問已就此支出1.18億元。

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