到今年四季度和明年上半年，在產業鏈從去庫存到補庫存、消費電子等需求端逐步恢復，以及人工智能和MR等新技術新應用的拉動下，半導體行業景氣上行趨勢會越來越明顯

最近幾個月，市場窄幅整理。在缺乏增量資金的情況下，應該如何布局？從機構觀點看，在市場低迷期更應該看得遠一些，更需要把握大的產業發展趨勢。從布局細分方向看，行業有望探底回升并且國產化率確定提升的半導體設備板塊，受到機構投資者的青睞。

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8月5日，盛美上海披露了半年報，今年上半年公司營業收入為16.10億元，同比增長46.94%，主要原因是受益于國內半導體行業設備需求的不斷增加，銷售訂單持續增長。另外，在新客戶拓展、新市場開發等方面也取得一定成效，新產品訂單量穩步增長。

在業內人士看來，盛美上海新增訂單呈增長趨勢反映了國內半導體設備行業需求高景氣以及國產化率提升，對于其他半導體設備公司具有參照意義。中金公司（601995）分析師彭虎表示，目前半導體設備板塊的悲觀情緒已得到充分反映，國產材料有望加速替代，其中IC載板、EMC等先進封裝材料有望受益于GPU快速發展，全球市場及國產化率有望同步增長。

東方阿爾法優勢產業基金經理唐雷表示，半導體行業部分環節已經出現明顯的觸底信號。接下來，隨著旺季來臨以及庫存進一步去化，半導體行業將探底回升。到今年四季度和明年上半年，在產業鏈從去庫存到補庫存、消費電子等需求端逐步恢復，以及人工智能和MR等新技術新應用的拉動下，半導體行業景氣上行趨勢會越來越明顯。

從盛美上海訂單情況看，該公司今年上半年獲得了來自長江存儲、華虹集團、中芯國際、長鑫存儲、長電科技（600584）、通富微電（002156）、盛合晶微等傳統客戶的重復訂單，還新增了包括中國領先SiC襯底制造商在內的多家客戶，表明國內半導體設備需求的景氣度較高。

從市場表現看，6月下旬以來，受市場整體弱勢影響，半導體設備板塊呈現回調態勢。但在機構投資者看來，當前板塊估值處于低位，市場悲觀情緒已經得到較為充分的反映。從產業周期邏輯看，當下或是較好的底部布局時期。

在唐雷看來，半導體國產替代是目前最重要也是最明顯的產業趨勢。從產業鏈調研可以發現，半導體設備材料各環節的產品技術研發進展迅速、政策支持到位、企業國產化動力充沛，產業鏈上下一條心，半導體設備材料的國產化率提升勢頭強勁。

彭虎表示，從整體上看，目前國內半導體材料國產化率仍較低，與半導體設備相比，若國內晶圓廠無法購買海外設備，則產能新建計劃或將受阻，但若無法購買材料，則大部分存量晶圓廠的生產制造將受到較大影響，所以未來半導體材料國產替代進程會加速推進。

招商核心裝備基金經理馮福章表示，供需周期、產品創新和國產替代是半導體投資的三大主線，當前行業周期逐步走出底部，以人工智能、智能駕駛、虛擬現實為代表的產品創新方興未艾，國產替代持續深化，半導體行業的長期投資機會凸顯，看好半導體設備及零部件、半導體材料等方向。

華南某TMT基金經理表示，以ChatGPT為代表的人工智能向產業加速滲透的趨勢有望持續，這將擴大軟硬件應用空間，加速半導體行業見底回升，半導體設備和材料領域將率先受益。

從機構產品布局情況看，除了諾安成長、銀河創新成長等押注半導體行業的基金，近期有半導體行業ETF基金成立。例如，7月20日，國泰中證半導體材料設備主題交易型開放式指數證券投資基金正式成立，募集規模為13.4億元。

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