界面新聞記者 | 于浩

5月30日，Mobvoi Inc.（下文稱“出門問問”）正式向港交所遞交招股書，成為第一家以通用大模型能力為主打概念啟動上市的國內企業。

【資料圖】

從招股書披露的信息來看，出門問問為內容創作者與企業端提供AI軟件解決方案，其中包含AI配音助手、AI寫作助手、AI數字人、AI語音交互解決方案以及智能客戶服務解決方案等。同時，出門問問的業務還包含AI智能手表、AI智能跑步機等AIoT設備。

招股書中提及，出門問問自2020年以來在全球吸引超過600萬名AIGC解決方案累計注冊用戶。在企業相關場景下，自2020年起，預裝出門問問的車載語音交互解決方案的汽車超過200萬輛。在消費者相關場景下，其AIoT智能設備已累計銷售超過100萬件。

2020年至2022年三年間，出門問問的營收分別為2.65億元、3.98億元及5.00億元，毛利分別為7967.2萬元、1.49億元及3.36億元，2020年及2021年經調整后凈虧損為1.57億元、7343.9萬元，2022年扭虧為盈，錄得經調整后凈利潤1.09億元。

根據灼識咨詢的報告，全球AI市場的規模由2018年的713億美元增至2022年的1997億美元，復合年增長率為29.4%，預計2027年將達到5624億美元，2022年至2027年的復合年增長率為23.0%。

在已經實現AIGC商業化的全球主要AI科技公司中，按2022年來自AIGC產品和服務的收入計，出門問問在全球市場位列第8，亞洲位列第1。但從收入規模來看，灼識咨詢報告中處于第一的AI科技企業2022年收入為65億至95億美元，出門問問收入則僅為5.7億美元。

2020年，出門問問曾推出自主研發的通用大模型UCLA，隨后于2023年迭代為“序列猴子”。據官方介紹，“序列猴子”是一款具備多模態生成能力的大語言模型，能力體系包含知識、數學、對話、邏輯、推理以及規劃六個維度，并能支持文字、圖片、語音以及3D內容的生成。

ChatGPT的走紅引起了多方對大模型應用場景的關注。出門問問創始人李志飛此前曾表示，“序列猴子”與GPT-4仍有差距，但在訓練過程中已經展現出了能力，未來提升的速度會越來越快。

與之相對應，出門問問AI軟件解決方案的收入于2022年出現快速增長，同比大增408.9%，占總收入的比重由2020年的17%增至60.6%。其中AI企業解決方案成為該項收入快速增長的主要原因，客戶涉及汽車、金融、物聯網、醫療等領域。

2022年，公司與最大客戶汽車附屬公司A處產生的收入為2.13億元，占到年度總收入的42.06%，在2021年兩項數據分別為320萬元及0.8%。2020年至2022年，出門問問來自前五大客戶的收入占總收入比重分別為22.4%、37.0%及62.8%，可見大客戶訂單在出門問問增收方面的重要性。

值得一提的是，在國內外AI大模型技術加速更迭的當下，大量創業團隊與資本進入AI行業。當技術快速迭代時，原先的解決方案很容易失去對大客戶的吸引力，ChatGPT的出現對原先NLP領域創業團隊的沖擊已經出現。

要想保持解決方案不過時，就需要對研發進行大量投入。2020年至2022年，出門問問的研發開支分別為9710萬元、9150萬元及1.187億元，分別約占到總收入的36.6%、22.9%、23.74%。從這一比例來看，出門問問對研發方面的投入并未跟上營收的高增速，技術迭代的進度或許會成為未來業績的不確定因素。

2021年，出門問問AIot解決方案的收入保持平穩增長，同比增長54.12%，占總收入比例一度來到85%，但在2022年該項收入下降41.69%，這與新旗艦產品的推出延遲不無關系。5月中下旬，出門問問正式發布了其新一代旗艦新品——TicWatch Pro 5，新產品發布后能否挽回AIot收入的下降趨勢仍有待觀察。

在招股書中，出門問問表示，大量AIoT智能設備通過分銷商銷售。分銷商的表現及分銷網絡可能會對其收入及盈利能力產生直接影響。截至2022年12月31日，出門問問聘有58家分銷商。為防止分銷商蠶食風險，出門問問選擇通過統一建議價格、為電商平臺及自營線上專賣店提供不同套裝商品等內部控制舉措。

2021年出門問問的存貨由上年同期的1.03億元增至1.24億元，隨后在新旗艦產品推出延遲的2022年降至9490萬元，占流動資產的比例為24.3%、32.8%、23.5%。受收入結構調整的影響，2022年比例有所回落。但從存貨周轉天數來看，出門問問仍面臨著一定的出貨壓力，2020年至2022年三年間存貨周轉天數逐年攀升，分別為189.2天、159.2天及242.5天。

整體來看，受益于AI軟件解決方案的快速增長，出門問問在2020年至2022年的毛利率大幅攀升，分別為30.1%、37.5%和67.2%。經營活動現金流也于2022年轉正，錄得流入7243萬元。由于投資活動所用現金凈額增加及營運資金變動，2022年出門問問現金及現金等價物減少9374萬元，截至2022年12月31日，出門問問現金及現金等價物為4025萬元。

但需注意的是，出門問問相關企業中，北京羽扇智及問問智能信息科技、出門問問信息科技、出門問問創新都享受著高新技術企業資格帶來的15%優惠稅率，而這一資格每三年由主管稅務機關重新評估，后續能否繼續入選也會影響出門問問的經營數據。

至于此次募集所得資金凈額，出門問問表示，將主要用于持續改進建模技術，通過引進技術和人才，對其底層基礎模型進行模型訓練、垂直優化，并改進解決方案的現有程序算法；未來數年的解決方案的開發和營銷；尋求策略聯盟、投資和收購；以及用作營運資金和一般企業用途。

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