多家機構“力挺”寧德時代 看好公司后續市占率提升

上證報中國證券網訊（記者 黎靈希）6月7日，寧德時代開盤后一度放量大跌逾6%，市值跌破9000億元。截至當日收盤，寧德時代跌幅收窄至5.46%，報207.3元。

消息面上，6月7日早間，摩根士丹利下調寧德時代評級至“低配”。該機構稱，預計短期電池產能依然過剩，價格戰不可避免，今年下半年二線電池制造商可能會采用更加激進的價格戰略以獲得市場份額，因此將寧德時代目標價下調至180元。

寧德時代的市場份額或將縮??？對于摩根士丹利的判斷，多家機構持不同觀點。

【資料圖】

中信建投認為，在行業發展早期，就定論行業產能過剩為之過早。當前行業有效電池產能約1.5TWh，行業需求和產能還存在巨大的增長空間。

中信建投表示，電池是定制化產品，需要結合下游需求進行開發和產線布局，行業龍頭公司擴產并非盲目，都基于定點項目進行。寧德時代在中高端車型供貨比例很高，在非比亞迪份額穩定在65-70%，并非二線企業想打“價格戰”就能撼動其地位。

針對摩根士丹利提及寧德時代國內市場份額下滑的觀點，天風證券電新行業首席分析師孫瀟雅認為，國內份額的下滑不是競爭力的變化，而是下游終端車企的變化，追求月度市占率只上不下沒有意義。

東吳證券則看好寧德時代全球市占率的進一步提升。東吳證券電新行業首席分析師曾朵紅認為，寧德時代與福特技術授權合作方式已獲得美國官方認可，正在穩步推進，后續有望推廣至美國其他車企。目前公司在美國市場份額10%左右，預計后續有望提升至20%以上，疊加歐洲30-40%，中國40-45%，公司全球份額仍可維持35%以上。

同時，曾朵紅表示，寧德時代的價格聯動機制持續履行，碳酸鋰及中游材料價格順利向下傳導，一季度價格已有充分體現。二季度公司產能利用率回升，盈利水平預計穩中有升，后續隨著超級拉線投產、一體化布局逐步完善，預計第三、第四季度毛利率有望進一步回升。

在此次摩根士丹利下調寧德時代評級的不久前，市場還傳出了寧德時代與特斯拉合作發生變化的消息。對此，寧德時代在互動易平臺回復稱，“公司不供特斯拉北美”的消息不屬實，公司與客戶戰略合作關系沒有發生變化，會持續深化和提升。

盡管寧德時代對相關消息做了辟謠，但是摩根士丹利的研報仍引發市場對寧德時代在北美供應受限的擔憂。對于這一情況，多家機構認為，特斯拉美國本土電池供應短缺，對寧德時代電池仍存在較強的需求，因此無需過度擔憂。

長江證券表示，摩根士丹利下調寧德時代評級的舉措并非因為對美國供應的擔心，而是基于短期電池產能過剩，擔憂價格戰和市場份額波動，屬于摩根士丹利對行業景氣的判斷。統計摩根士丹利歷史上的評級分析來看，該機構一直是相對保守的，不存在轉向悲觀的邊際變化。

長江證券稱，特斯拉今年一季度的美國產能已達90萬輛，月銷量維持在5.5-6萬輛，特斯拉美國基地對動力電池的需求至少在70-80GWh。從供給端看，特斯拉則存在較大的缺口需要依賴寧德時代、LG Energy Solution（LGES）出口的電池。且從中期看，寧德時代與特斯拉合作仍在戰略加碼。

美銀證券也在近期的研報中談到，特斯拉對寧德時代的銷售貢獻可能繼續提升，高于2022年。該機構稱，寧德時代領先的電池技術和積極的定價策略，有助于公司維持市場份額，同時將享受原材料價格下降的好處且公司估值仍具有吸引力。

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