每日視訊：一直看好中國經濟的巴菲特為何買日本股票卻不買A股？

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今年5月6日是5月的第一個星期六，也是股神巴菲特旗下伯克希爾?哈撒韋公司股東大會召開的日子。對于中國的投資者來說，今年的伯克希爾?哈撒韋公司股東大會或多或少有些讓人失望，畢竟這次股東大會傳出來的信息是，在對外投資的問題上，巴菲特買入了日本五大商社的股票，但仍然沒有買入中國的A股股票，這讓中國的投資者有些尷尬。

實際上，多年來巴菲特一直都是看好中國經濟的。即便是在今年的股東大會上，巴菲特的合伙人芒格仍然還是給出了積極的評價。芒格稱，美國要和中國搞好關系，與中國好好相處。為了我們的共同利益，我們應該與中國進行大量的自由貿易。芒格還表示，你如果去到中國比亞迪的工廠，會看到機器人到處都是，而且這個使用率真的非常之高。因此，芒格對于比亞迪還是非常認同的。 但盡管如此，就在這次股東大會召開之前，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在5月2日減持196.1萬股比亞迪H股，這也是港交所近年來第11次披露巴菲特減持比亞迪H股股票。

一方面是大量買進日本公司股票，甚至還要進一步增加對日本股票的投資，另一方面是始終都沒有買入中國A股股票，甚至還一再減持僅存的中國公司股票，即比亞迪H股。巴菲特的這種操作，確實有些讓中國投資者感到失落。那么，為什么巴菲特大量買進日本股票卻不買A股呢？

對于這個問題，現實給我們的回答是，巴菲特的這種做法或決定無疑是非常正確的。畢竟當下的日本股市已經創出了近33年的新高，僅今年而言，日本股市的漲幅也達到了20%。反觀中國股市，十幾年如一日，指數一直在3000點區間徘徊。很顯然，A股市場太缺少賺錢效應了，相反，巴菲特對日本股市的投資卻讓其賺得盆滿缽滿。而對于任何一個投資者來說，賺錢才是硬道理。既然日本股市能夠賺錢，巴菲特當然會選擇投資日本股市，這可以說是一個投資者對市場的敏感性決定的。

當然，巴菲特不買A股，也與A股的估值偏高有很大的關系。目前A股市場的總體估值表面上并不高，比如，截止5月26日，滬市的平均市盈率只有12.66倍。但這只是一種表象。這主要是由于銀行股等權重股偏低的市盈率所造成的。實際上，除去市盈率偏低的銀行股等權重股，A股的估值并不低。如科創板的平均市盈率水平達到了40倍以上，這顯然是難以進入巴菲特的“法眼”的。

實際上，早在2017年的股東大會上，巴菲特就給了中國投資者一個答案。當時在談到對中國公司的投資時，巴菲特稱：世界上每一個國家都關心市值這個問題，它也是我們做決定中的一大因素。如果有與我們估值相符的企業，比如之前中國石油還有現在的比亞迪，我們就會去投資。言外之意，巴菲特沒有投資A股上市公司，其中一個很重要的原因，就是A股市場缺少與巴菲特對估值考核相符的企業。說得更直白一點，就是A股上市公司的估值偏高了。而隨著注冊制的實施，大量新股以更高的市盈率登錄A股市場，預計這一輩子，巴菲特也很難有投資A股市場的機會了。

此外，還有一個非常重要的原因就是地緣政治因素，也使得巴菲特很難投資A股市場。畢竟最近數年，美國政府方面對中國公司是采取打壓政策的，而在投資市場，也是限制美國的政府基金投資中國公司。巴菲特作為一個在全世界都有影響力的股神，他的投資活動自然也會受到美國政府方面的關注。而且巴菲特本身就是一位“紅色投資家”、“紅色股神”，他的許多投資都是與政府的利益保持一致的。所以，在美國政府打壓中國公司的背景下，巴菲特的投資自然也會受到影響，如此一來，別說投資A股市場了，就是其之前買入的比亞迪H股，也都成了巴非特重點減持的對象。這或許就是巴菲特的合伙人芒格在看好比亞迪的情況下，比亞迪H股卻遭到巴菲特多次減持的原因所在了。

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