當前熱點-82億美元！艾默生收購美國國家儀器NI達成！

據美國工程和工業軟件企業艾默生電氣（Emerson）官網消息，美國東部時間4月12日上午8點30分（北京時間晚上20點30分），他們已經與測量工具制造商美國國家儀器公司（NationalInstruments，下稱NI）達成最終協議，根據該協議，艾默生將以每股60美元的現金收購NI，收購價格為82億美元的股權價值。這是全球儀器儀表&傳感器領域又一重磅收購事件。

這相比NI截至2023年1月12日，即NI公開宣布戰略審查的前一天的收盤價高出49%。

由于艾默生已經擁有約230萬股NI股票，約占已發行股票的2%，這些股票以36.84美元的加權平均價格收購。因此，艾默生最終的有效每股購買價格為59.61美元。

(相關資料圖)

其中一位知情人士補充說，艾默生在收購中擊敗了規模較小的競爭對手福迪威（FortiveCorp.），而另一家潛在收購商是德科技(Keysight)則因為可能涉及反壟斷問題，希望較為渺茫。

NI公司在另一份聲明中表示，決定進行“全面審查”，包括其他潛在買家的利益，“而不是只與Emerson談判，NI認為這會損害股東利益。”，董事會將評估該提案，作為NI先前宣布的戰略選擇審查的一部分。

“收購攻防戰”已持續一年

由于艾默生看重NI在數據采集、儀器控制和機器視覺的自動化測試設備和軟件的實力，自2022年5月開始，關于NI的收購已經持續了將近一年。當時艾默生的出價為每股48美元，并準備在2023年1月27日截止日期前提名董事加入NI董事會。

2022年11月，在兩家公司之間進行了又一輪的來回談判后，NI告訴艾默生，它已經成立了一個“董事會工作組”，在顧問的幫助下審查改進后的報價并探索選擇。不過隨后艾默生在一份聲明中表示：“在此后的兩個多月里，NI繼續拒絕與艾默生進行有意義的接觸，以達成協議。”。該公司表示，艾默生已經購買了230萬股NI股票，并獲得了進一步增持的監管許可。

2023年1月11日，艾默生提出以每股53美元的價格現金收購NI，估值約為70億美元，當時有分析認為，公開報價的決定可能是惡意收購的前奏，此舉將要求艾默生向NI董事會提名替代董事。

NI當時對此的解釋是，公司將采用一項期限有限的股東權益計劃，該計劃將在大約一年后到期。這些計劃在業內被稱為“毒丸計劃”，是一種防御策略，目的是阻止潛在收購方增持大量股份，從而將其拒之門外。

雙方高層的表態

近年來，艾默生一直在嘗試發展自動化核心業務，圍繞與此，該廠商不僅多次出售非核心資產，同時也在加碼對相關資產的收購。其中，該廠商剝離的資產包括愛適易(InSinkErator)和熱敏碟(Therm-O-Disc)在內的非核心業務，同時投資于有機增長機會，并完成了收購AspenTech等重要交易。

2022年艾默生(Emerson)在收購流程工業軟件制造商AspenTech的多數股權后，其還出售了其氣候技術部門的多數股權，此次交易中的環境優化技術業務包括艾默生領先的谷輪壓縮機業務及暖通空調和制冷終端市場的所有產品組合及服務，這些業務在2022財年中銷售額達到50億美元。

借助收購AspenTech，已讓艾默生擁有業界最全面的先進自動化技術和軟件產品。出售氣候技術部門業務，標志著該廠商將成為一家服務于多元化終端市場，專注于全球自動化的公司。

艾默生CEOLalKarsanbhai曾在一封公開信中表示，“收購NI是艾默生在開發具有凝聚力、更高增長和更高利潤的產品組合并鞏固其全球自動化重點旅程中向前邁出的又一步?！?/p>

“通過向測試和測量領域的擴展，艾默生將增強其自動化能力，并在產品開發周期的關鍵點獲得更多依賴NI解決方案的客戶。這些能力使艾默生的行業多樣化，進入半導體和電子、運輸和電動汽車等有吸引力且不斷增長的離散市場s、以及準備從長期增長趨勢中受益的航空航天和國防。NI的業務與我們對自動化的愿景非常一致，我們期待著共同努力，為我們的客戶帶來更全面和創新的解決方案，加速增長，并使艾默生能夠為股東帶來重大價值。”LalKarsanbhai說到。

NI首席執行官EricStarkloff表示：“在過去的幾個月里，我們一直在評估業務未來的戰略選擇，以實現其價值的最大化。我們運行了一個穩健而全面的流程，考慮了一系列潛在的選擇，并相信這對所有NI利益相關者來說是最好的結果。這筆交易有力地證明了我們近年來實施的改進和舉措，這些改進和舉措將NI轉變為一家專注于軟件的公司，具有更高的增長率、更好的盈利能力和更低的周期性艾默生認識到我們所創造的價值，我們相信他們將幫助我們建立勢頭，進一步將NI定位為軟件連接自動化測試和測量系統的領先提供商?！?/p>

NI和Fortive的代表沒有回應置評請求，艾默生的代表拒絕置評。

LabVIEW將易主

公開資料顯示，NI創立于1976年，總部設于美國得克薩斯州首府奧斯汀，是一家測量行業的上市公司（納斯達克掛牌代號NATI），在世界各地設有50多個分公司和辦事處，和眾多系統聯盟成員。30多年來，NI專門為半導體、交通運輸、航空航天和國防工業市場的約35,000名客戶提供服務，生產自動化測試和測量工具，幫助測試、控制、設計領域的工程師與科學家解決了從設計、原型到發布過程中所遇到的種種挑戰。

NI最著名產品有圖形開發環境LabVIEW、C語言虛擬儀器應用系統LabWindows/CVI、集成電路分析程序NIMultisim等等；硬件產品包括VXI總線、PXI總線、VME總線的框架與模塊，IEEE-488接口以及內部整合電路和其他自動化技術的標準。如果收購案最終達成，那么工程師們熟知的LabVIEW將易主。

2022年，NI的收入為16.6億美元。

截圖自：NI官網

艾默生方面總結出了收購NI對于向全球自動化公司轉型的好處，包括以下幾點：

平衡和多元化的終端市場：憑借有利的長期趨勢和估計的350億美元優先總目標市場，測試和測量市場正在快速增長，高度互補，并且是艾默生在其2022年投資者大會上提出的四個優先鄰接市場之一。通過在極具吸引力的終端市場擴大和多樣化其客戶群，預計該交易將推動價值創造并提升艾默生作為全球自動化領導者的地位。憑借包括半導體和電子、運輸、航空航天和國防在內的多元化終端市場組合，NI有望充分利用提供有吸引力的增長機會的大趨勢。在半導體和電動汽車制造等市場，NI將Emerson的影響力擴展到生命周期的設計和驗證階段，為客戶提供早期訪問權?？傮w而言，NI將使艾默生在離散市場的終端市場敞口增加到銷售額的18%，這將是艾默生的第二大行業板塊。

互補的軟件和創新能力：NI的行業領先智能設備、控制和軟件技術棧補充了艾默生自己的技術棧，并將加速艾默生創造更高價值、具有凝聚力的工業技術組合的努力。NI靈活的模塊化系統級測試解決方案具有開放且可互操作的軟件平臺，這是一個關鍵的差異化因素這使客戶能夠在日益復雜和快速變化的終端市場中不斷發展和自動化他們的測試過程。憑借20%的軟件銷售額，NI還增加了艾默生對高增長工業軟件機會的了解。艾默生和NI都擁有以創新為中心的工程文化。憑借艾默生在創新和成功推出新產品方面的良好記錄，合并后的公司將能夠利用兩家組織的互補專業知識，加速和擴大為客戶提供的創新產品的開發。

提供顯著的協同效應：通過應用艾默生管理系統的最佳實踐，艾默生在第5年末確定了1.65億美元的成本協同效應機會。艾默生打算在利用艾默生在制造和供應鏈方面的規模的同時，推動生產力的提高并簡化一般和行政、銷售和營銷以及研發職能部門的重復成本。將通過經過驗證的卓越運營和生產力杠桿來尋求增加NI自由現金流生成的更多機會。

強大的財務狀況和有吸引力的股東回報：預計該交易將立即增加調整后的每股收益和艾默生在2022年投資者大會上概述的長期財務目標。NI在有吸引力和不斷增長的市場中的強勢地位預計將實現可持續的基礎增長，與艾默生4-7%的整個周期基礎增長目標保持一致。NI還為合并后的艾默生產品組合帶來可觀的經常性收入和直接的毛利率增長。強勁的增長、有吸引力的毛利率和擴大營業利潤率的協同潛力的結合，都有助于實現符合艾默生公布的回報標準的回報。

團結一致的公司文化：NI以創新和解決問題為重點的文化與艾默生以目標為導向的創新文化高度互補。員工將在艾默生獲得更多的職業發展和晉升機會。

交易條款和批準

目前，這筆交易已獲得艾默生和NI董事會的批準。根據協議條款，NI股東將獲得每股60美元的現金，這比NI截至2023年1月12日，即NI公開宣布戰略審查的前一天的收盤價高出49%。

受該收購消息影響，NI股價開盤大漲超9%，截至發稿前，股價最高位57.74美元/股。

預計這筆交易將在艾默生2024財年上半年完成，前提是完成慣例的結算條件，包括監管機構的批準和NI股東的批準。艾默生預計將使用可用現金和流動性為這筆交易提供資金，包括2022年10月宣布的將氣候技術多數出售給百仕通的約80億美元的稅后收益，預計該收益將于2023年第二個日歷季度結束。

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