本文來自合作媒體：投資界（ID：pedaily2012），作者：牛妤坤、張繼文。獵云網經授權發布。

沒有最火爆，只有更火爆。新能源剛剛又誕生一只獨角獸。

投資界獨家獲悉，專注于氫燃料電池產業化的國鴻氫能正開啟新一輪融資，投前估值已達到70億。一位接觸本次融資的知情人透露，本輪融資火爆，頭部VC、產業資本、地方引導基金都來溝通了。

成立于2015年，國鴻氫能是廣東省佛山與云浮兩市共同打造，并落戶在云浮的產業幫扶項目。成立當年，該公司參與研發的首輛氫燃料電池客車正式亮相，還拿到了300輛氫能車訂單；2017年至2020年，國鴻氫能連續保持四年燃料電池電堆出貨量排名第一。

迄今為止，國鴻氫能身后集結了一眾VC/PE和產業資本，累計融資20億元。而誕生于佛山并非偶然——相比制造業，佛山另一個產業鮮為人知——氫能。在當地政府的大力扶持下，這里聚集了100多家氫能企業、科研院所及相關機構，占廣東省總數約三分之一，“中國氫能看佛山”并非夸張。如今，氫能產業登上歷史舞臺，VC/PE出手了。

佛山聯手云浮，締造一只獨角獸，預計年底IPO

國鴻氫能的創業故事，要從一個人講起——馬東生。

馬東生是恢復高考后的第一屆大學生，國鴻氫能的創始人之一。1977年，馬東生進入中南礦冶學院金屬材料專業學習，畢業后進入鋼鐵行業，十余年間從工人一直做到管理層。

一次偶然的機會，他接觸到氫能，并敏銳覺察到這一全球公認的“終極清潔能源”未來將深刻影響燃料電池產業，開始萌發了創業的念頭。

2013年，馬東生開啟了第一次氫能創業，在江蘇南通成立了碧空氫能——這是一家從事氫燃料電池、系統控制設備研發、生產、銷售的企業，技術主要依賴加拿大的巴拉德動力公司。最初，馬東生在技術專利授權上“栽了跟頭”，雖然拿到了巴拉德唯一一次“技術獨家授權”，但到手的卻是上一代技術，難以實現車用大功率應用。

國外巨頭把持專利，中國企業被“牽著鼻子走”，這在當時并不少見。馬東生決定南下——帶著市場找技術。當時正值廣東省政府對口幫扶規劃出臺，佛山、云浮兩地決定重點發展氫能產業，這剛好迎合了馬東生的心意。

2015年5月，馬東生聯合佛山汽運，共同投資成立廣東鴻運氫能源科技有限公司。次月，該公司就與廣東佛山（云?。┊a業轉移工業園投資開發有限公司等攜手，共同投資成立廣東國鴻氫能源科技有限公司（簡稱：國鴻氫能），注冊資本2億元，其中鴻運氫能持股41%，為第一大股東。

公司成立不久，就收到了政府給予的300輛氫能車訂單。這一次，馬東生再次與巴拉德坐在談判桌前，憑借這一筆燃料電池訂單，成功拿下巴拉德最為先進的技術——9SSL電堆，并獲得巴拉德2萬臺/年的產線建設技術支持。不到一年時間，工廠便建成投產。此后，國鴻氫能迅速在云浮、佛山、上海等地拓展市場，其國內燃料電池市占率一度超過80%。

從2016年始，國鴻氫能開始攻堅技術瓶頸，自主開發燃料電池產品。這一年，電堆技術研發帶頭人燕希強、系統技術研發帶頭人劉志祥等一批國內外高層次氫能燃料電池專家正式加入國鴻氫能，他們中不少人在燃料電池領域從業經驗超20年。其中，劉志祥為四川省千人計劃特聘專家，曾作為技術負責人成功研制我國首輛燃料電池機車及世界首列商用燃料電池/超級電容混合動力有軌電車。

加入國鴻氫能前，劉志祥一直在探索燃料電池真正意義上的產業化。他曾坦言：“我終于看到了這個機會，如果錯失掉，我必定會后悔萬分，我說服了我的妻子，甚至將成都精心裝修的房子賣掉，舉家搬到佛山生活。”

而成立至今，國鴻氫能在燃料電池領域所向披靡：從建成全球最大規模的商用燃料電池電堆生產線和系統生產線、率先實現低成本柔性膨脹石墨雙極板批量生產、自主研發的鴻芯GI電堆及鴻途G110系統，到助力國內首批燃料電池客車出口國外、車用電堆產品連續4年國內市場占有率第一。

而融資戰績上更能體現國鴻氫能的火熱程度：2016年9月，國鴻氫能獲得來自中融鼎新、涌鏵投資、上海納米創投等戰略融資；2019年后融資開始爆發——先是美錦能源1.8億元戰略投資，隨后又獲中車綠脈、華亦投資、誠信創投、粵財創投、中銀粵財、鴻盛豐泰等股權投資。

2021年4月，國鴻氫能完成一輪融資，投資方出現了國中資本、潤土投資、青島城投集團、中國中車、卓能投資、源騰投資、紅塔創投等身影；同年8月，再獲昇輝科技、招商鼎洪、重慶御隆、水大投資、凱鼎投資等戰略投資；直至今年1月，國鴻氫能獲得北京昌發展的青睞。投資界獨家獲悉，國鴻氫能至今累計融資約20億元，身后國資、產業資本和VC/PE機構扎堆聚集，隊伍龐大。

自2021年起，國鴻氫能一度傳出計劃科創板上市的消息。就在上月，國鴻氫能宣布完成股份制改革，更名為“廣東國鴻氫能股份有限公司”，正式進入IPO準備階段。投資界獨家獲悉，如今國鴻氫能正在進行新一輪融資，投前估值已達到70億。北京一位接近國鴻氫能的投資人透露，公司預計在2022第四季度申報港股上市。

為何是佛山？“中國氫能之都”在這里

國鴻氫能的崛起，只是佛山“造氫”的一縷縮影。

飛馳汽車，同樣是誕生于佛山的氫能明星企業。公司始建于1971年，前身為佛山市飛馳汽車制修廠，2001年更名為佛山市飛馳汽車制造有限公司。2012年飛馳汽車從中小客車、旅游大巴制造換道新能源汽車市場，并以燃料電池汽車為核心產品。

彼時，國內電動汽車發展正如火如荼，燃料電池汽車鮮有人問津。飛馳汽車大力投入燃料電池汽車，一度遭到外界質疑。

2015年，廣東省佛山、云浮兩市共推氫能產業發展，飛馳汽車面臨一個重大機遇，以往不為人關注的氫燃料電池汽車開始脫穎而出。飛馳團隊赴英國、加拿大學習最新技術及經驗后，成果研制出國內首批量產的氫燃料電池城市客車。

2018年，上市公司美錦能源控股飛馳科技，甚至有人將飛馳科技與“卡車界的特斯拉”尼古拉相比，認為飛馳科技有望成為“中國版的尼古拉”。現如今，飛馳汽車正開展上市前引入戰略投資者等準備工作，有望成為國內氫燃料電池汽車第一股。

據不完全統計，佛山已聚集了100多家氫能企業、科研院所及相關機構，占廣東省總數約三分之一，包括國家電投氫能、清能股份、昇輝科技、韻量燃料電池、濟平新能源、康明斯恩澤、氫力氫為、攀業氫能源等一批企業紛紛在此落腳。佛山氫能產業項目計劃投資總額超過400億，全部達產后預計可形成年產值超千億元的產業集群。

“起大早趕集”是佛山氫能發展的長期策略，梳理時間線可見一斑：2010年，佛山開始邁出氫能產業第一步——佛山與中國科學院大連化學物理研究所合作，國家燃料電池及氫源技術工程中心華南中心在佛山市丹灶鎮正式揭牌；

2015年，佛山在國內率先引進加拿大巴拉德公司9SSL生產線；2018年，《佛山市氫能源產業發展規劃（2018-2030）》頒布，該市成為國內第一批發布氫能源產業發展規劃的城市；2019年，仙湖實驗室落戶南海區仙湖氫谷，作為佛山市第二家省級實驗室，致力于打造氫能領域國內一流、國際領先的戰略科技創新平臺......

從產業集群成效上看，佛山市目前已形成南海區“仙湖氫谷”、高明區“現代氫能電池有軌電車修造基地”、佛山（云浮）產業轉移工業園三大氫能產業基地，一條涵蓋富氫材料及制氫設備研制，制氫、加氫，氫燃料電池及系統總成，核心部件及整車生產等在內的完備產業鏈條逐漸成型。

今年1月，佛山南海氫能產業還迎來“國家隊”：國家電投華南氫能產業基地項目合作協議簽訂儀式在南海區舉行，佛山市南海區人民政府與國家電投集團氫能科技發展有限公司計劃總投資約100億元，建設國家電投集團膜材料、碳紙華南地區唯一的氫能產業基地。

在應用落地成果上，用投資人的話來說，“廣東領跑全國，佛山領跑廣東”。作為首批國家燃料電池汽車示范運用廣東城市群的“領頭羊”，佛山市已建成并運營加氫站15座，氫能基礎設施建設領跑全國；開通氫能源公交線路28條，投運氫燃料電池汽車近1400輛，氫能終端應用推廣規模全國最大；此外，世界首條商業運營氫能源有軌電車也已在佛山市高明區上線運行。

而佛山也圍繞氫能產業配套了創投基金。就在上月，佛山市南海區千燈湖創投特色小鎮基金規模正式突破1500億元，新增10支重點基金簽約入駐，10家機構簽約成為第五期南海區創新創業投資引導基金擬合作機構。其中，粵民投計劃在南海設立專注于氫能，同時涵蓋新能源產業的母基金，中銀粵財將重點圍繞南海區已形成領先優勢的氫能產業進行投資布局.....昔日的功夫之鄉正忙著彎道超車，工業實力雄厚的佛山正在邁向“中國氫能之都”。

VC/PE掃貨氫能，跑出下一個寧德時代？

放眼VC/PE圈，今年似乎無人不投新能源。氫能，火了。

回想2021年，投能源的VC/PE可能還重心放在新能源汽車和動力電池。然而到了下半年，投資人開始把目光聚焦到了氫能。作為目前已知最清潔的能源，氫能是一種清潔低碳、熱值高、來源多樣、儲運靈活的綠色能源，一度被譽為21世紀的終極能源，將在我國實現“雙碳”目標過程中發揮關鍵作用。

鼓勵政策已經來了。不久前，國家發改委和國家能源局聯合印發《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035年）》。《規劃》指出，“鼓勵產業投資基金、創業投資基金等按照市場化原則支持氫能創新型企業，促進科技成果轉移轉化；支持符合條件的氫能企業在科創板、創業板等注冊上市融資?！?/p>

清晰的退出渠道，激發了VC/PE入場氫能的熱情。一時之間，從上游的電解水制氫，到下游的氫燃料電池等領域，從一線城市到偏遠縣城，都出現了投資人的身影，寶瀛氣體、驥翀氫能、重塑科技、捷氫科技、氫晨新能源等創業公司完成了融資。

估值漲幅超乎想象。譬如，主攻國產氫燃料電池電堆的驥翀氫能，今年1月官宣了數億元A輪融資，估值三年內翻了20多倍。投資界獲悉，驥翀氫能下一輪融資工作還未正式開始，國內頭部VC機構已經主動溝通，開始了盡調工作。

上海交大孵化的氫晨新能源，同樣備受VC/PE關注。自2017年成立起，氫晨新能源一直低調研發技術，用了3年時間開始在業內嶄露頭角。2020年，公司獲得了A輪戰略投資。A輪融資過程后，每周都會有多家投資機構前來拜訪，當中既有產業基金也有知名VC機構，IDG資本便是其中之一。2021年，氫晨新能源完成了A+輪投資，融資超2.5億元，由IDG資本、臨港智兆、北京京能、自貿股權基金等共同領投。

還有深耕燃料電池技術的重塑科技、上汽集團旗下主攻氫燃料電池的捷氫科技……這一批明星公司都在陸續開啟新一輪融資，估值均是數十億左右。

近日，上海一家早期投資機構在ZOOM上舉辦了一個小型的氫能項目路演，活動高峰時，在線觀看人數達到了1200人?！盎顒咏Y束后，每個項目都有5、6個投資方主動來對接?！痹摶顒迂撠熑烁嬖V投資界。

參與其中的投資人有著一個清晰的投資邏輯?！皻淠苄袠I整體還處于早期階段，還未跑出真正的巨頭企業。更重要的是，這個市場足夠大，我們花不了多少錢便可以賭一個大的機會。”一家關注新能源的投資人章啟（化名）如是說道。

當然，還有一些投資人處于觀望。“現階段產業鏈很多技術尚不成熟，比如液態氫儲運，IV型儲氫瓶，大型加氫站、電堆成本等等。并且，市場端對政策補貼的依賴性較強，我們對氫能投資還持有保留態度。”北京一位硬科技投資人坦言。

理論上，氫能行業將是一條巨大想象力巨大的萬億賽道。根據中國氫能聯盟的預計，2020年至2025年間，中國氫能產業產值將達1萬億元，2026年至2035年產值達到5萬億元。大多數投資人已經達成共識：氫能風口已至，機不可失。

當下，氫能產業的發展勢頭將與當年的光伏和風電非常相似，也有可能會經歷一地雞毛的低谷時期。但在一位新能源投資人看來，氫能很可能復制中國在光伏、鋰電上的成就，孕育幾個百億獨角獸、千億上市公司也不難。

寧德時代憑借著一塊小小電池，坐擁高達萬億市值。氫能賽道，有望跑出下一個萬億市值的“寧王”嗎？

關鍵詞： 燃料電池 氫燃料電池 燃料電池汽車