港、A、美股估值為何不同？可以當做套利參考嗎？

隨著股市互聯互通的進一步開放，投資者們不再滿足于當地的股票市場，而且很多本土企業會選擇在多地上市。有人發現同一家公司在不同市場的估值有所差異，那是不是意味著不同市場間的整體估值也不同，投資者可以從中套利呢？

首先來對比一下A股和港股的估值

2007年市場上推出一個衡量的指標--恒生AH股溢價指數，是一個用以判斷內地和香港市場估值差異的簡易指標。該指數通過比較同時具有A股和H股的上市公司在兩地市場的價格差異計算A股和H股的相對估值水平。

(資料圖片)

下圖是從2010年至2022年3月的指數走勢情況，當前AH溢價在144，相當于同一家公司股票在港股值100元的話，在A股會賣到144元。表明，A股貴于港股。

不同股價背后是同一家公司，現金流都一樣，那差在哪里了呢？小編想到一句名人名言：存在即合理—黑格爾。或許下面的原因可以為大家答疑解惑。

A股和美股的估值對比

從幾大指數的市盈率指標來看，A股的整體市盈率高于美股；個股的市盈率方面，美股市盈率分布較為集中，而A股中，個股市盈率分化明顯，既有市盈率很高的群體，也有市盈率極低的個股。兩個股市估值差異的原因如下表所列：

綜上，港、A、美股各市場估值的確存在一定差異，但估值并不意味著某個市場一定具有投資價值，大家還是要理性對待。

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