大盤全天震蕩調整，三大指數均收跌，滬指領跌。

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盤面上，超導概念股開盤大漲，國纜檢測20CM漲停，中孚實業、百利電氣漲停。復合集流體概念股展開反彈，寶明科技、英聯股份漲停。券商股盤中沖高，財達證券漲停。智能駕駛概念股午后異動，路暢科技、浙江世寶漲停。減速器概念股展開反彈，新時達、中馬傳動漲停。板塊方面，超導概念、復合集流體、房地產、減速器等板塊漲幅居前。

下跌方面，銀行、石油、鋼鐵等藍籌股陷入調整，重慶鋼鐵跌超8%，中國石油跌超5%，郵儲銀行跌超4%。旅游、CRO、煤炭、銀行等板塊跌幅居前。整體上，市場熱點呈現快速輪動格局，個股跌多漲少，兩市超2800只個股下跌。

截至收盤，滬指跌0.89%，深成指跌0.35%，創業板指跌0.24%。滬深兩市今日成交額8361億，較上個交易日縮量1206億，兩市成交金額持續萎縮。北向資金全天凈賣出50.19億元，其中滬股通凈賣出33.79億元，深股通凈賣出16.4億元。

01

順周期已成熱門詞

今日，A股熱點主要分為兩類——超導概念和順周期方向。

首先，超導概念板塊今日漲幅居前，國纜檢測20CM漲停，中孚實業、百利電氣漲停。消息面上，韓國室溫超導團隊近日發布論文稱實現了室溫超導，引起全球廣泛關注。不過，據財聯社8月2日報道，韓國室溫超導研究團隊的成員表示，論文存在缺陷，系團隊中的一名成員擅自發布，目前團隊已要求下架論文。受此影響，超導概念板塊今日個股走勢也顯著分化。

其次，地產和券商方向在昨日分歧整理后，今日迎來資金回流。地產股前排股依舊保持著強趨勢的上漲結構，后續或仍存一定的沖高預期。同時，本輪反彈行情始于地產及產業鏈的爆發，隨后才逐步擴散至其余順周期方向，因此，地產板塊的持續性與市場此輪行情密切相關。

除此之外，復合集流體概念今日活躍，這一方向代表了前期較為強勢的新能源汽車領域。復合集流體概念指數7月以來回調超10%，今日逆勢大漲，顯示出板塊間輪動仍在加速。

整體而言，今日市場延續回調整理走勢。

一方面，滬指受到銀行、石油等權重藍籌的拖累跌幅居前。而地產與證券板塊一度沖高，但最終也因跟進買盤不足而震蕩回落。另一方面，市場情緒也受到指數走低的壓制，可以看到今日早盤漲停家數明顯減少，而兩市炸板率一度高達57%。

不過較好的是，地產、券商、消費這三大順周期方向均未出現集體退潮的現象，后市仍有望在熱點板塊輪動中把握結構性機會。事實上，“順周期”已經成為近期券商策略的熱門詞，浙商證券認為，就結構而言，穩增長將持續發力，順周期板塊率先啟動，大金融引領。

02

海外“黑天鵝”突襲

今日A股走低并非個例，反觀海外權益市場，幾乎是全線下跌。

亞太股市方面，市場集體走弱，韓國綜合指數跌1.9%；日經225指數跌2.3%，創一周收盤低位；澳洲標普200指數跌1.29%；新西蘭NZX50指數跌0.15%。

歐美股市方面，昨日，美國三大股指期貨盤后時段直線下挫，其中，納指期貨一度跌超0.8%。歐洲方面，英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數跌0.43%；法國巴黎股市CAC40指數跌1.22%；德國法蘭克福股市DAX指數跌幅1.26%。

消息面上，隔夜美國市場意外遭遇“黑天鵝”。據新華網報道，當地時間8月1日，全球評級巨頭惠譽突然宣布，將美國長期外幣債務評級從AAA下調至AA+。這是惠譽自1994年首次發布美國信用評級以來第一次對該國的評級下調。

惠譽指出，美國政府債務負擔高且不斷增長，信貸條件收緊、商業投資減弱以及消費放緩，將導致美國經濟在今年第四季度和明年第一季度陷入輕度衰退，預計未來三年內美國財政狀況將持續惡化。并且，在過去二十年中，美國的治理能力有所削弱，這在反復出現的債務上限對峙和每到最后一刻才出現的解決方案中得以體現，削弱了人們對美國財政管理能力的信心。

目前國際三大評級機構（惠譽、標普、穆迪）中，僅有穆迪仍對美國保持AAA評級。市場擔憂，美國乃至全球金融市場在當地時間周三都可能出現動蕩。2011年標準普爾全球曾將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+，導致標普500指數單日暴跌6.5%。

此次“黑天鵝”，也屬于是激進加息的又一影響。2022年以來，美聯儲持續加息導致美國經濟增長放緩、金融系統壓力增大，原本就沉重的債務負擔進一步加劇，這也給全球經濟帶來負面外溢效應。

03

A股正迎來年內最好時光

最后，回到A股市場。

隨著美聯儲加息進程步入尾聲，機構普遍認為短期美國加息與否已經不再困擾市場，當前美股的風險溢價降到負值，更應該對A股與港股有信心，中國經濟有更高增速、股價還在底部、流動性充盈、下半年全球比較優勢明顯。

針對后續走勢，國信證券判斷，A股已經啟動，政策底就是市場底。A股6月份低點即是市場底，目前已經走出了攻擊形態。從經濟指標上，產量、貨幣、PPI等多組數據已經反映了2023年6月份經濟已然有所改善，且7月改善的幅度更大。風格上，傾向于三季度是總體偏價值、低估值方向，而在此之間，AI以及TMT也將再次轉向活躍的走勢。

鑒于短期美國加息的影響結束，且國內正處在經濟環比改善之月，且政策的出臺又在進程中，港股/A股正迎來年內最好的時光，給予恒生指數下半年23200點的目標價（漲幅約20%）。在板塊配置上，國信證券推薦：

1、恒生科技：恒生科技是下半年最看好的板塊，看點是：業績不錯，商業模式上沒有庫存，平臺經濟的議價力，政策上促進民營經濟發展壯大的意見，以及其ROE提升將會持續超預期；

2、出行板塊：有優質的性價比。消費者服務（旅游與教育）與交通運輸，它們這半年以來EPS有了一定幅度的上修，然而股價反而下跌，未來有率先修復的可能；

3、消費板塊：輕工制造、紡織服裝、家電、食品飲料業績有一定幅度的下修，但股價下跌得更多，故而有不錯的空間（即向趨勢線靠近）；

4、機械、傳媒、銀行、綜合金融（主要是一些大型控股集團）業績有一定幅度的上修，股價雖然上漲但幅度不大，不過也會跟隨港股的趨勢上行；

5、房地產、建材、醫藥：業績下修幅度較大，也產生了不小幅度的下跌，這部分主要跟蹤政策變化，會有一定幅度的改善；

6、石油石化、通信、建筑、軍工：上半年股價上行幅度超過了20%，但業績上修的幅度卻不大，需等待業績的上修。

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