科創板正火速趕來 允許尚未盈利公司上市

連日來，與“科創板”相關的消息接連刷屏。 3月3日深夜，上海證券交易所發布了《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》，此外，上交所還按照“急用先行”原則，就發行上市審核環節中的一些重點問題，通過《上海證券交易所科創板股票發行上市審核問答》形式做出解答。

《上市推薦指引》共十二條，自發布之日起實施。在這些條款中，最核心的內容在于，規定保薦機構應優先推薦三類企業，并劃定了應重點推薦的企業領域，分別是新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥領域。

近來，科創板相關制度接連火速落地，也成為全國兩會代表、委員熱議的話題。首都科技發展戰略研究院研究總監劉楊4日在接受科技日報記者采訪時表示，眾所周知，科創板是黨中央根據當前世界經濟金融形勢，立足全國改革開放大局做出的重大戰略部署?？苿摪宓耐瞥龃_實完善了我國多層次資本市場體系，補齊了金融服務科技創新的短板，給國內高技術、高成長的創新企業帶來更多機會。

允許尚未盈利公司上市

證監會正式發布《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》(簡稱《辦法》)，明確了科創板股票發行、上市、交易、信息披露、退市和投資者保護等各環節的主要制度安排，確立了交易所試點注冊制下發行上市審核的基本理念、標準、機制和程序。

劉楊說，《辦法》的頒布標志著作為引領我國資本市場重大變革，完善我國多層次資本市場體系的科創板正式落地。“我國的科創企業很多正處于爬坡邁坎關鍵期，尤其需要風險資本和資本市場的支持?！掇k法》的頒布體現了我國資本市場對創新企業的包容性?？苿摪逶试S尚未盈利的公司上市，允許不同投票權架構的公司上市，允許紅籌和VIE架構企業上市，這是對科技創新企業提供了更高的包容度。同時也說明《辦法》準確把握了科創板的定位，處理好了創新企業現實與目標、當前與長遠的關系。”

科創板被認為是創造了A股市場多個“第一”。其中包括開啟允許虧損企業上市的先河;推行注冊制開辟多通道IPO(首次公開募股)標準，可以滿足多種業態的創新企業的IPO需要;單日漲跌幅限制由10%擴大至20%，使交易更充分、更有效;審核周期縮短至4個月之內，提高審核效率、降低排隊成本;退市制度周期短、效率高，取消了現有A股市場退市制度中的暫停上市、恢復上市等條款，直接終止上市，威懾性更強。

不會出現大水漫灌局面

數據顯示，截至目前我國共有3607家上市公司分別在上海、深圳兩大證券交易所掛牌，總市值超過53萬億元人民幣，但是其中，科技企業在A股市值中的權重較為有限。

劉楊說，《辦法》明確了科創板試點的注冊制，注冊制是很多成熟資本市場所采取的上市制度，能有效增強企業上市效率，也是更體現市場化的上市制度。科創板注冊制的推出，打破了A股IPO資源的稀缺性，有利于提升企業上市后的真實價值發現功能，有利于創投市場的良性發展。

不過，證監會副主席李超曾表示，科創板試點的注冊制并不意味著大量企業可以寬松上市?；趪栏竦臉藴?、程序及市場機制的約束，“不是說隨便誰想上市就可以上市的”。市場機制的約束包括中介機構、發行人、投資者以及監管部門等市場各方，中國科創板不會出現“大水漫灌”的局面。

嚴格的退市及披露制度

“嚴”是科創板另一大特點，對有重大違法違規的上市公司將堅決退市。劉楊說，《辦法》配套了最嚴格的退市制度，明確規定根據科創板特點，優化完善財務類、交易類、規范類等退市標準，以及取消暫停、恢復和重新上市環節。同時，在試點注冊制下，上交所的發行上市審核將堅持以信息披露為中心的理念，督促發行人和中介機構真實、準確、完整地披露信息。

上交所表示，還將關注發行上市申請文件及信息披露內容是否充分、一致、可理解，具有內在邏輯性，加大審核問詢力度，努力問出“真公司”，把好入口關，以震懾欺詐發行和財務造假等。

劉楊表示，科創板將實施的系列舉措，都代表了我國資本市場制度的變革和創新。這也說明，我國資本市場的市場化和法制化進程在加速推進。

對此，全國政協委員、新東方教育科技集團董事長兼首席執行官俞敏洪說，科創板作為我國資本市場的創新“試驗田”，企業家對登陸科創板都有興趣，未來關鍵是如何按照市場、經濟和資本規律來往前推進。

關鍵詞： 科創板 未盈利公司上市