零售業主戰場轉移 蘇寧全渠道經營持續收獲紅利

今年以來，A股零售行業龍頭蘇寧易購受高增長業績驅動，其股價也穩步攀升。5月31日，蘇寧市值突破1500億元，創下了近三年來的新高峰。

在資本追捧的背后，是蘇寧逐步表現出領先于業界的經營模式，以及強勁業績的支撐。今年一季度，蘇寧商品銷售規模為693.3億元，同比增長46.33%;實現營業收入496.2億元，同比增長32.76%。在盈利方面，蘇寧2018年一季度歸母凈利潤同比增長42.15%，已經連續6個季度實現盈利。

同時，蘇寧公布了二季度業績預告，預計今年上半年銷售規模同比增速將超過40%。5月30日最新消息顯示，蘇寧易購已經完成出售阿里巴巴集團股份，預計獲得凈利潤56億。

國泰君安認為，隨著零售行業進入線上線下全渠道階段，蘇寧多年積累，終在最擅長領域開始發力，更顯得心應手。隨著出售阿里股票、員工持股落地，公司全渠道戰略將加速前行。零售行業競爭主戰場從線上到線下，蘇寧全渠道優勢將陸續展現，再迎發展黃金時代。

雙線融合模式持續釋放紅利

近日，中國連鎖經營協會(CCFA)公布《2017年中國連鎖百強榜》。數據顯示，蘇寧易購以2433.43億元的銷售額排名第一。而更令人印象深刻的是，蘇寧在如此大的體量下，依然保持了高速增長。2017年蘇寧易購銷售增長率高達29.2%，門店增長率為10.9%。

蘇寧之所以能在保持銷售規模的同時，還能實現高速增長，得益于其全渠道融合的智慧零售模式。

蘇寧從2009年開啟互聯網轉型至今，一直專注于搭建智慧零售基礎設施，并最終打造出行業領先的智慧零售模式。2017年，蘇寧智慧零售紅利全面爆發，迎來了轉型以來業績最好的財年，并邁入新一輪高速成長周期。

伴隨著蘇寧智慧零售大開發戰略的提出以及“兩大、一小、多專”的業態產品族群的建立，蘇寧智慧零售已經進入到多形態、標準化、高質量、規?；l展的新階段。據了解，截至5月底，蘇寧小店已經突破500店大關，覆蓋全國48座城市，蘇寧零售云項目已開店525家，預計今年開店3000家，規模達40億。

(圖：蘇寧易購線下門店)

蘇寧所代表的雙線融合模式打開了增長的天花板，帶來規模效應，同時也帶來了更高的效率和用戶忠誠度，更低的成本和費用，如物流成本和獲客成本等。一季度，蘇寧線上GMV同比增長81.5%，意味著蘇寧已經實現了線上運營效率的提升;同時線下門店效率提升，可比門店銷售及坪效持續向好且重回凈開店節奏，以蘇寧小店和零售云為代表的新業態為未來新增長找到突破口。

業內人士分析指出，在中國甚至全球，蘇寧是絕無僅有的既擁有線上這么大體量的交易規模，同時又擁有線下巨大的覆蓋網絡，并且充分掌握兩個渠道核心環節，有效將兩個渠道進行充分融合的企業，具有獨特性和稀缺性。

隨著全渠道融合從概念深入運營層面，蘇寧多年全渠道經營積累的技術及經驗逐漸進入收割階段。上述業內人士稱：“蘇寧和一些傳統電商不在一個象限，相反來講其它電商正在向蘇寧模式靠攏。雖然在傳統的電商的領域里面，他們的規模比較大，但是這個未來的趨勢肯定是融合，這一點其它企業心知肚明，而這也體現了蘇寧的唯一性。”

蘇寧智慧零售高成長性獲認可

今年年初，蘇寧易購集團董事長張近東大膽預言，未來三年蘇寧將進入企業歷史上規模增長、效益提升的最好時期。如今，至少從蘇寧的股價表現來看，這一判斷已經得到了市場的認可。

5月31日蘇寧易購高開高走，截至收盤報16.27元/股，創下近三年來新高。而十余家頂級券商也紛紛給予“買入”及“增持”評級。中金公司最新報告表示，蘇寧易購出售阿里股權增厚公司短期利潤，加之公司盈利能力進入向上拐點，將目標價上調6%至20元。

市場的反應印證了蘇寧智慧零售模式創新的成果，代表著行業對蘇寧未來發展模式和前景的認可。據相關研究顯示，蘇寧易購已經進入規模發展的快車道。預計未來三年公司GMV復合增長率超過40%，2020年預計公司整體的GMV規模達到7000億元。

(5月底，蘇寧易購智慧零售線下業態“蘇寧小店”突破500店大關。)

除了作為智慧零售第一股而受到市場青睞之外，蘇寧易購身上的諸多“概念”也令各路資金涌動。

6月1日，A股被正式納入摩根士丹利資本國際公司(MSCI)新興市場指數。首批226只A股股票被納入MSCI新興市場指數，納入比例為2.5%。蘇寧易購毫無懸念入圍其中，并以1515億元的市值位列深市被納入公司第十位。

關鍵詞： 零售業 蘇寧 全渠道